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（刘一楠系中央国债登记结算有限公司博士后、欧阳辉系长江商学院副院长）责任编辑：覃肄灵北京时间10月31日02：00，美联储将公布10月利率决议，根据芝商所（CME）的美联储观察工具显示，有93.0%的概率显示美联储将会降息25个基点。然而，如果跟踪9月利率决议以来美联储官员的公开讲话后或许会发现，10月降息并不是一件“铁板钉钉”的事。本文将逐项呈现美联储官员对他们所关心的事的置评。

据华尔街日报11月13日报道，虽然两家公司对人才的争夺将会非常激烈，不过它们对员工也有各自特别的要求。据劳动力分析公司燃烧瓶科技（Burning Glass Technologies）为华尔街日报做出的分析，两家公司偏向于不同的编程语言和技术路线。

第二，推进存款利率市场化，应考虑如何降低短期市场利率波动性的问题。当前公开市场操作利率对存款类机构质押式回购利率（DR007）整体引导效果不错，但后者仍存在波动幅度太大等问题，完善利率走廊机制将尤为重要。第三，公开市场操作对象为一级交易商，主要是国有大行和股份制银行，当前货币市场存在流动性分层现象，包商事件后中小银行同业存单发行量收缩、发行利率上行，流动性由大行向中小行传导受阻。因此，政策利率对中小行贷款利率传导效果有所减弱，叠加中小行风险偏好下行，或不利于弱势企业贷款。若一味强调降低小微企业实际贷款利率水平，或将加剧大行与中小行的竞争，增加中小银行经营风险。

沟通需要实现谨慎的平衡，一方面，对经济发出过度的负面信号，另一方面，有效地应对一些观察人士认为管委会缺乏必要工具确保通胀在中期内朝着央行的通胀目标聚拢的担忧。欧洲央行行长德拉吉及其同僚在会议上为实施新一轮货币刺激措以应对欧元区疲软施奠定了基础。投资者押注欧洲央行至少在9月12日降息一次，一些经济学家预测央行将重启大规模资产购买计划。

如涵控股在招股书中披露，其GMV的很大一部分收入来自头部网红开设的在线商店，呈现出过度集中的现状。目前，如涵的GMV主要依赖于以张大奕为主的少数几位顶级网红的营销渠道，而想要复制张大奕式的走红道路并不容易，需要前期持续大量的投入以及对目标消费群体需求快速而敏锐的捕捉。接下来如涵将如何维系和现有网红、持续打造未来网红、形成良性的网红孵化机制，将成为上市后的一大挑战。

券商涨停是否意味着筑底完成券商强势涨停是筑底信号吗？2000年之后，Wind券商指数涨幅超9.9%，同时前20个交易日跌幅超5%，合计出现10次，弱势环境下，上证综指后20日表现涨跌互现，从历史经验来看，券商涨停未必是指数见底的标志。其中，2008年9月19日的行情最有代表性，与本轮行情相比，主要有以下相同点：1．均是发生在长期回调过程中，前者距离前高6124点回撤约11个月，本轮回撤8个月；2．两轮均有维稳动作配合，前者下调印花税，后者有减税、鼓励回购等政策落地；3．均受外盘影响，次贷危机以及美债收益率上行先后冲击A股市场；4．估值均已进入底部区域，2008年9月18日全A指数动态PE为14.59倍，2018年10月19日PE估值为13.44倍。在2008年9月19日之后，Wind全A指数一度由9月22日的阶段高点1679.58点回撤至11月4日1224.89点，券商涨停未能改变中期颓势。虽然本轮行情未必还有那么大的回撤，但从券商涨停引申出情绪反转为时过早。